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眾籌系列丨音樂股權眾籌開啟,粉絲也可以當股東了?

發布者:捷森科技         時間:2016-02-18 15:45:09

互聯網科技作家凱文凱利在《技術元素》中經典的觀點似乎早已爛大街了,他說:“小眾藝術家難以從長尾市場獲利,反而加劇了競爭和無休止的降價壓力。藝術家逃離長尾市場的一個辦法,是找到1000名鐵桿粉絲,無論藝術家創造出什么作品,這1000名鐵桿粉絲都愿意付費購買?!?/p>


圍繞這一“1000名鐵桿粉絲”的理論,你再也不用看到《云中行走》這部電影中男女主角身為小眾藝術家,在街頭為搶地盤上演“不打不相愛”的場景。


借助互聯網工具,“粉絲贊助藝術家”在網站上就完全可以養活小眾藝術家,2003年,ArtistShare開始幫助藝術家尋找1000個粉絲之旅,它被稱為眾籌平臺,一個新詞“Crowfunding”很快風靡全世界。


但是,如果“1000名鐵桿粉絲”愿意以藝術家為核心做投資,分享藝術家未來的收入呢?

融資平臺TapTape:它有什么特別?


美國本土運營模式最接近“股權眾籌”的融資平臺就是TapTape,這是一家來自麻省理工學院斯隆商學院的創業公司。


據了解,TapTape允許其用戶為該平臺上的音樂人進行投資以換取相應的紅利,不過同時也向獲得收益的投資人制定了一系列的規定。投資人所得收益的貨幣形式為TapTape平臺的專用虛擬貨幣TapCoins,用戶可以使用TapCoins在該平臺上購買音樂會門票或藝人的周邊商品。


在網站的頁面上,我們看到第一個投資項目是音樂人K-theory的視頻項目,也是目前唯一一個項目。只有在項目100%成功的情況下,信用卡才會被扣款。


從這看來,TapTape似乎是一個非常成功的中間平臺,一方面給粉絲提供了在經濟上支持音樂人的新途徑,另一方面也保證了粉絲能夠享受到成功融資項目所帶來的福利。此外,TapTape平臺也可以用來為某些一次性項目籌集資金,這一點是“股權眾籌”所無法真正實現的。


盡管這些新型的融資平臺和投資工具給粉絲提供了商業支持音樂人的獨特機會,但看起來這個想法還太早期,在去年10月份上線后,我們看到TapTape毫無進展。


主要的原因是,這種“投資”也給粉絲和音樂人帶來了一定的風險。無論是粉絲還是音樂人,都必須牢記的一點是,他們最終所處理面對的是股份證券的出售和購買,一點也不可大意。


對于音樂人來說,走向“股權眾籌”意味著他們要面臨一定程度上的監督,做到信息更加透明化,并且他們被要求所披露的財務信息可能會使投資者感到不安。同時他們所面臨的這種監督也是非常復雜的,任何信息的曲解和誤報都有可能帶來高額的罰金甚至是刑事指控。


不僅如此,音樂人還要承擔更多對粉絲的法律責任,這對于他們所追尋的商業或藝術發展方向有著非常重要的影響。


對于粉絲來說,他們選擇“股權眾籌”的方式來支持音樂人意味著他們要在早已風險極高的音樂產業中承擔一定的投資風險(所持股份流動性差)。由于大部分唱片公司抱著“遲早會捧紅一兩個”的想法,所以他們把大部分資金撒網式地投在了部分藝人的身上。


對于那些抱著賺錢目的的投資者來說,他們也應當效仿此方法。而對于支持音樂人的粉絲來說,能夠幫助喜歡的音樂人發展事業,從中換取更多的親密感,就足以讓人感到安慰了。

音樂人與粉絲間的新型關系


“股權眾籌”面對小企業開放意味著大眾將有更多機會在商業上支持音樂人和相關創意企業,這將徹底改變音樂創作人與粉絲之間關系的本質。


今年1月29日,美國《創業企業融資法案》正式生效,它的通過開啟了一扇全新的大門,粉絲們可能通過這扇門成為某家唱片公司的商業合作伙伴,共享著公司所創造的財務利益,與當前帶有慈善性質的粉絲眾籌相比這又是另外一種支持音樂人的方式。這或許也將極大地改變我們過去對于音樂作品所有權概念的理解。


從普通的消費者轉變成為股東的這一過程中,粉絲對于音樂人的商業運作和決策制定將有著更為深刻的認識和理解。


不過,音樂人對于股權擁有方將承擔什么樣的信托責任,以及眾籌粉絲在公司董事會中將扮演什么樣的角色等這些問題還有待揭曉。


此外,更加復雜的一個事情是,公司的股份將有可能失去流動性(無法在公開市場中進行交易),因此這些股份也無法在短時間內轉化成現金。對于一般的創業公司來說,公司所有人的股份只能通過IPO,兼并或收購實現流動。因此粉絲承擔的投資風險非常大,他們所擁有的股份實際上只有理論價值,最好的收益方法就是等待公司的股息分紅(類似于藝人的版稅收入)。


那么,除了股息分紅之外,投資者該如何從中得到回報呢?





幸運的是,大部分粉絲選擇投資音樂人的一個重要原因是,他們希望通過這樣的方式來支持音樂人的藝術創作,并且渴望得到一種真正地與音樂人共發展和同歸屬的感覺。而股份的流動性并不是他們所關注的重點。


至于其他的投資者,他們在大多數時候還是非常希望從所擁有股份中賺取現金的,實際上也并非沒有辦法。


首先,我們無法排除音樂人在未來某個時候回購那些需要流動性資金的投資者所持有的股權的可能性。這對于音樂人和粉絲雙方來說都有好處:一方面音樂人將能夠拿回更多的作品所有權,另一方面參與投資的粉絲也能夠拿到現金;


第二,唱片公司也有可能會出手購買那些需要流動性資金的粉絲手中的股權。如果唱片公司公開上市的話(比如華納或環球音樂),音樂人手中的股份將被換成公司的股票(具有流動性);


還有一種辦法是,未來可能會出現不同個體投資者(包括已有的股份持有人和有意愿購買過去發行股票的投資者)之間互相交易股份的市場。




Q&A:TapTape是誰,它要做什么?


問:TapTape是什么?


答:TapTape2015年10月5日上線,是一家讓粉絲投資他們喜歡的音樂人的平臺,投資人所得收益的貨幣形式為TapTape平臺的專用虛擬貨幣TapCoins,用戶可以使用TapCoins在該平臺上購買音樂會門票或藝人的周邊商品。


問:創始人團隊是什么背景?


答:我們是一支非常小的團隊,由音樂人和樂迷組成,帶著熱望希望提升音樂產業。我們的聯合創始人Chris和Jared,都是玩音樂長大的孩子。在Chris成為格萊美的顧問之后,他決心專注于幫助音樂獲得商業上的成功,并且在注冊MIT(麻省理工學院)后開始了TapTape的工作。


另一位聯合創始人Jared在加入初創公司的世界之前一直在玩樂隊,Jared是奧斯汀獨立流行搖滾樂隊Voxtrot和獨立民謠樂隊成員Beirut之一,最終他決定加入到Chris正在做的事情當中,一起把TapTape 變成現實。


問:為什么平臺上要用虛擬貨幣而不是真實的美刀?


答:美國政府規定只有“合格投資人”才能使用真錢,換句話說,你要非常有錢,這可能就會發生。(美國對合格投資人的認定有兩個基礎條件:第一是成熟;第二是富有。)但是對于現在的我們來說,在平臺上使用TapCoin,你把它想象成“音樂貨幣”就好了,它會幫助TapTape的收入更加專注于音樂,也會幫助我們達成“幫助有才華音樂人”的使命。


問:這些籌來的錢會去哪兒?


答:當項目籌款成功之后,你的錢會直接到音樂人或者廠牌手里,幫助建立他們的事業。這些錢會花在錄制成本、制作、發行、宣傳、社交媒體營銷、傳統廣告、巡演支持和一系列經營一家廠牌或者藝術家需要的開支。


問:你們會收取服務費嗎?


答:TapTape會收取項目通過我們平臺融資額的5%,相比而言,其他一些平臺收取15%的服務費......


問:粉絲怎么賺錢(TapCoin)呢?


答:正如你可能知道,音樂產業是非常危險的。我們鼓勵我們的用戶去思考投資一個音樂人作為一種加盟團隊的一種方式,幫助他們獲得職業的上升,并且可能需要很長時間給藝術家,何時音樂人的工作將會帶來利潤?這個時間點很難預測,并且這種預測在每個音樂人之間的差別可能會特別大。


TapTape會與合作廠牌、經紀人攜手工作,確保一旦賺錢,TapCoin會立刻存到你的賬戶。




Jobs法案對音樂股權眾籌的潛在影響


“股權眾籌”可促進初創型公司和小微企業的快速發展,幫助這些小公司解決融資難題,而普通個人投資者在傳統上也很難參與到企業的投資中去。股權眾籌滿足了供需雙方的需求,但一般只適用于能夠產生股權,債權或其他衍生產品的融資活動中。這也是為什么藝人和音樂人通常不太可能選擇“股權眾籌”的方式來為自己的一次性項目(比如專輯制作或巡演舉辦)籌集資金。


根據規定,美國小企業和創業企業可在12個月內通過“股權眾籌”方式籌集不超過100萬美元的資金,并且大部分監管規定要求企業對投資者保持信息透明。


在美國《創業企業融資法案》(JOBS Act)簽署通過的三年半之后,美國證券與交易委員會于2015年10月已投票通過該法案的核心第三章(Title III)并發布了一系列的相關規定。這些規定全面實施的時間還未超過一年,但其給美國小企業,內容生產商和創業公司在融資籌款方式上所帶來的影響卻不可忽視。


具體來說,“股權眾籌”(Equity Crowdfunding)市場的開放以及允許非認證合格投資者(Non-Accredited Investors)參與私企融資的規定,將徹底改變過去音樂產業中音樂人與粉絲、創業者與消費者之間的互動方式。


于2012年簽署通過的《創業企業融資法案》英文全稱為Jumpstart Our Business Startups Act,其目的是為了放寬上市準入門檻,進而鼓勵美國初創企業和小企業融資。在美國相關法律中,小企業和初創企業等這類企業被形容為“新興成長型公司”,如果這些公司年總收入不超過10億美元的話,將可享受《創業企業融資法案》所帶來的福利。




為了保障小企業和初創企業能夠真正從中受益,美國證券與交易委員會制定了三項主要條款。


第一條,允許了非認證合格投資者投資私人企業,在該法案之前只有認證合格投資者(年收入超20萬美元或凈資產超100萬美元的個人)才有資格投資私企。


在放寬了投資私企門檻之后,小公司和內容生產商將有更大的機會接觸到更多的投資者和市場資金。這不僅大大增加了小企業融資成功的可能性,同時也允許任何人從他們所信賴的公司和產品中得到一定的經濟利益。


根據規定,年收入少于10萬美元的非認證合格投資者每年可以參與投資的額度為2000美元或其年收入的5%(取兩者之中更大的數);任何年收入超10萬美元的投資者每年的投資額度上限為其收入的10%。


第二項條款允許有融資意向的私人公司在融資之前或過程中公開宣傳其融資項目,在此之前私人企業只能私下籌措資金。這雖然是一個很小的改變,但對于私人企業的發展來說卻有非常重要的意義。


在此前提之下,眾籌項目的成功與否就完全取決于該項目能否打動和說服大眾了。假若美國證監會禁止私企公開籌募資金的話,那么私人企業在籌資路上將面臨更多的困難。不過話又說回來,大范圍籌資的項目意味著要接受更多來自證監會的監管。


根據規定,企業必須“在大范圍籌資15 天之前向證監會提交有關公開融資需求的資料和Form D文件”。如果企業在未滿足以上要求的前提下,通過社交媒體和互聯網網站等渠道進行大范圍籌資和宣傳的話,那么將有可能違反證券法。因此,想要通過“股權眾籌”方式籌集資金的企業在開展籌資項目之前必須熟悉所有相關的法律規定。


第三項重要條款則是關于“股權眾籌”市場的開放。與“回報眾籌”(rewards-based crowdfunding)不同的是,“股權眾籌”要求企業發行證券。為了保障非認證合格投資者在投資過程中的利益,美國證監會對此制定了非常嚴格的管理監督機制。因此,對于任何想要參與“股權眾籌”的個體投資者來說,了解和熟悉相關的制度法規尤其重要,如果有必要的話還需咨詢律師。


著名科技博客Venture Beat給出忠告說,企業公開一切信息將會給投資者的決定帶來實質性的影響:


這些公開的信息可能包括公司目前的大量債務,也可能包括公司老總的親戚坐擁70%股份的事實,或者公司運營模式存在的種種風險,甚至可能是一個客戶占了公司80%業務的尷尬事實。當企業提交所有的相關信息之后,將有兩種股權發行的方式可以選擇:一個是委托交易商或經紀人發行,另一個則是通過美國證監會批準的融資門戶發行。


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